Теоретико-прикладні аспекти дослідження теорій інвестиційної поведінки
DOI:
https://doi.org/10.25140/2410-9576-2024-1(28)-309-328Ключові слова:
теорії інвестиційної поведінки; раціональні очікування; ефектив- ний ринок оцінка активів; арбітражне ціноутворення; поведінкова економіка; теорія перспектив; адаптивні ринки; обмежена раціональністьАнотація
У статті досліджено теоретико-прикладні аспекти класичних та сучасних теорій інвестиційної поведінки. Охарактеризовано основні концептуальні по
ложення цих теорій, кожна з яких має власні унікальні характеристики та підходи до ухвалення рішень, а також властиві їм переваги, недоліки й обмеження застосування.
Встановлено, що класичні теорії інвестиційної поведінки, до яких належать теорія раціональних очікувань, гіпотеза ефективного ринку, теорію портфеля Марковіца, капітальна теорія оцінки активів та теорія арбітражного ціноутворення акцентують увагу на раціональних аспектах ухвалення рішень, припускаючи, що інвестори діють виключно логічно та використовують усю доступну інформацію для максимізації своїх прибутків. Обґрунтовано, що сучасні теорії, такі як поведінкова економіка, теорія перспектив, гіпотеза адаптивних ринків, теорія обмеженої раціональності допомагають пояснити ринкові аномалії та нестабільності, які важко передбачити за допомогою традиційних моделей. Виявлено, що між класичними й сучасними теоріями є щільний зв'язок, з огляду на це проведено порівняння класичних та сучасних теорій
інвестиційної поведінки за різними критеріями.
Посилання
Fabozzi, F. J., Markowitz, H. M., & Gupta, F. (2011). Portfolio selection. The Theory and Practice of Investment Management, 45-78. https://citeseerx.ist.psu.edu/document?repid=rep1&type=pdf&doi=8a07a080384061d6ecd4d3263a7476075b0b7a8f.
Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets. Journal of finance, 25(2), 383-417. https://www.degruyter.com/document/doi/10.7208/9780226426983-007/pdf?licenseType=restricted.
Kahneman, D. (2011). Fast and slow thinking. Allen Lane and Penguin Books, New York. https://durmonski.com/wp-content/uploads/2021/09/Think_Workbook_
pdf.
Kai-Ineman, D. A. N. I. E. L., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica, 47(2), 363-391. http://hasslerj.
iies.su.se/COURSES/NewPrefs/Papers/KahnemanTversky%20Ec%2079.pdf.
Lintner, J. (1965). The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets. In Stochastic optimization models in
finance (pp. 131-155). Academic Press. https://finance.martinsewell.com/capm/Lintner1965a.pdf.
Lo, A. (2017). Adaptive markets: Financial evolution at the speed of thought. Princeton University Press. https://www.degruyter.com/document/doi/10.1515/
/html.
Lo, A. W. (2004). The adaptive markets hypothesis: Market efficiency from an evolutionary perspective. Journal of Portfolio Management, Forthcoming. 30(5), 15-29.
http://stat.wharton.upenn.edu/~steele/Courses/434/434Context/EfficientMarket/Andy-LoJPM2004.pdf.
Lucas Jr, R. E. (1976, January). Econometric policy evaluation: A critique. In Carnegie-Rochester conference series on public policy (Vol. 1, pp. 19-46). North-Holland.
https://people.sabanciuniv.edu/atilgan/FE500_Fall2013/2Nov2013_CevdetAkcay/LucasCritique_1976.pdf.
Malkiel, B. G. (2003). The efficient market hypothesis and its critics. Journal of economic perspectives, 17(1), 59-82. https://www.aeaweb.org/articles?id=
1257/089533003321164958.
Markowitz, H. M. (1991). Foundations of portfolio theory. The journal of finance, 46(2), 469-477. https://www.jstor.org/stable/2328831.
Muth, J. F. (1961). Rational expectations and the theory of price movements. Econometrica: journal of the Econometric Society, 315-335. https://www.jstor.org/stable/1909635.
Roll, R., & Ross, S. A. (1980). An empirical investigation of the arbitrage pricing theory. The journal of finance, 35(5), 1073-1103. https://onlinelibrary.wiley.com/
doi/abs/10.1111/j.1540-6261.1980.tb02197.x.
Ross, S. A. (2013). The arbitrage theory of capital asset pricing. In Handbook of the fundamentals of financial decision making: Part I (pp. 11-30). https://knowenproduction.s3.amazonaws.com/uploads/attachment/file/610/steve%2Bross%2BAPT%2Bthe%2Bmain%2Bmath.pdf.
Sharpe, W. F. (1964). Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The journal of finance, 19(3), 425-442. https://onlinelibrary.
wiley.com/doi/full/10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x.
Simon, H. A. (1955). A behavioral model of rational choice. The quarterly journal of economics, 69(1), 99-118. https://cooperative-individualism.org/simon-herbert_
a-behavioral-model-of-rational-choice-1955-feb.pdf.
Thaler, R. H. (2015). Misbehaving: The making of behavioral economics. WW Norton & Company. https://books.google.com.ua/books?hl=uk&lr=&id=
xQedBAAAQBAJ&oi=fnd&pg=PT6&dq=Misbehaving:+The+Making+of+Behavioral+Economics&ots=c9BiRYroH_&sig=9HWlDYVAZzvUDUsr0SHEilf3kgA&redir_
esc=y#v=onepage&q=Misbehaving%3A%20The%20Making%20of%20Behavioral%20Economics&f=false.
Fabozzi, F. J., & Markowitz, H. M. (Eds.). (2011). The theory and practice of investment management: Asset allocation, valuation, portfolio construction, and strategies (Vol. 198). John Wiley & Sons. https://books.google.com.ua/books?hl=uk&lr=&id=COQoNN7mAnsC&oi=fnd&pg=PR13&dq=The+Theory+and+Practice+of+
Investment+Management&ots=WcGAv39sGY&sig=fYdMGMuzjY5byYJ5MAQr-CarfzgE&redir_esc=y#v=onepage&q=The%20Theory%20and%20Practice%
of%20Investment%20Management&f=false.
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
1. Політика, яка рекомендується журналам, що пропонують відкритий доступ Автори, які публікуються у цьому журналі, погоджуються з наступними умовами:- Автори залишають за собою право на авторство своєї роботи та передають журналу право першої публікації цієї роботи на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License, котра дозволяє іншим особам вільно розповсюджувати опубліковану роботу з обов'язковим посиланням на авторів оригінальної роботи та першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо неексклюзивного розповсюдження роботи у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом (наприклад, розміщувати роботу в електронному сховищі установи або публікувати у складі монографії), за умови збереження посилання на першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Політика журналу дозволяє і заохочує розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у сховищах установ або на особистих веб-сайтах) рукопису роботи, як до подання цього рукопису до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи (див. The Effect of Open Access).
