Механізм функціонування кредитно-дефолтного СВОПу
DOI:
https://doi.org/10.25140/2410-9576-2024-1(28)-329-338Ключові слова:
кредитні деривативи; кредитно-дефолтні свопи; кредитний ризик; базовий актив; оцінка CDSАнотація
Метою статті є визначення напрямів використання кредитно-дефолтного свопу для ефективного перерозподілу кредитного ризику. Кредитно-де-
фолтні свопи (CDS) є одним із найпоширеніших видів кредитних деривативів. У цій статті надається коротка історія ринку CDS та обговорюються його основні характеристики. Після опису базового механізму функціонування CDS представлено підхід до оцінки існуючих позицій CDS на ринку. Показано, що основними видами кредитнодефолтних свопів є Single-name (іменний) CDS, Index (індексні) CDS, Non-index (інші неіндексні) CDS. Проаналізовано динаміку вартості кредитно-дефолтних свопів на глобальному фінансовому ринку. Кредитно-дефолтні свопи в поєднанні з фінансовими продуктами, забезпеченими активами активно торгувалися в роки, що передували світовій фінансовій кризі. Дослідження підкреслює, що глобальна фінансова криза 2008 року допомогла сформувати поточну практику на ринку CDS.
Посилання
Black, F., Scholes, M. (1973). The Pricing of Options and Corporate Liabilities. Journal of Political Economy, 81, 637-659.
Duffie, D., Singleton, K. (1999). Modeling Term Structures of Defaultable Bonds. Review of Financial Studies, 12, 687-720.
Mayer, M. (1999). The Dangers of Derivatives. The Wall Street Journal, 20.
Morgenson, G. (February 28, 2010). It's time for Swap to Lose Their Swagger. The New York Times.
Podvysotskyi, Y.V. (2011). Zastosuvannia mekhanizmu kredytno-defoltnykh svopiv u realnii ekonomitsi [Application of the credit default swap mechanism in the
real economy]. Aktualni problemy ekonomiky – Current economic issues, 5, 232-239.
Solodka, O. (2015). Kredytnyi defoltnyi svop u mekhanizmi pererozpodilu kredytnoho ryzyku [Credit Default Swap in the Mechanism of Credit Risk
Redistribution]. Visnyk Kyivskoho natsionalnoho universytetu imeni Tarasa Shevchenka – Bulletin of Taras Shevchenko Kyiv National University, 2, 85-91.
Scholes, M. (1996). Global Financial Markets, Derivative Securities, and Systemic Risks. Journal of Risk and Uncertainty, 12, 271-286.
Angelini, E. (2012). Credit Default Swaps (CDSs) and Systemic Risks. Journal of Modern Accounting and Auditing, 8, 880-890.
Partnoy, F., Skeel, D. (2007). The Promise and Perils of Credit Derivatives. University of Cincinnati Law Review, 75(3), 1023-1027.
Juurikkala, O. (2014). Financial engineering meets legal alchemy: decoding the mystery of credit default swaps. Fordham Journal of Corporate & Financial Law,
(3), 425.
Narayanan, R. et al. (2018). How do firms respond to empty creditor holdout in distressed exchanges? Journal of Banking & Finance. https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0378426618301717.
Subrahmanyam, M. et al. (2018). Credit default swaps, exacting creditors and corporate liquidity management. Journal of Banking & Finance, 94, 251-266.
Clark, B. et al. (2020). Bank loan renegotiation and credit default swaps. Journal of Banking & Finance.
Pro rynky kapitalu ta orhanizovani tovarni rynky [On capital markets and organized commodity markets], Law of Ukraine № 3480-IV (2023, Jule 29). https://zakon.
rada.gov.ua/laws/show/3480-15#Text.
Statistical release - OTC derivatives statistics at end-December 2023. (2024). Bank of International Settlements. https://www.bis.org/publ/otc_hy2405.pdf.
Wooldridge, P. (2019). FX and OTC Derivatives Markets through the Lens of the Triennial Survey. BIS Quarterly Review December.
Bartram, S.M. et al. (2022). Credit default swaps around the world. Rev. Financ. Stud.
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
1. Політика, яка рекомендується журналам, що пропонують відкритий доступ Автори, які публікуються у цьому журналі, погоджуються з наступними умовами:- Автори залишають за собою право на авторство своєї роботи та передають журналу право першої публікації цієї роботи на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License, котра дозволяє іншим особам вільно розповсюджувати опубліковану роботу з обов'язковим посиланням на авторів оригінальної роботи та першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо неексклюзивного розповсюдження роботи у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом (наприклад, розміщувати роботу в електронному сховищі установи або публікувати у складі монографії), за умови збереження посилання на першу публікацію роботи у цьому журналі.
- Політика журналу дозволяє і заохочує розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у сховищах установ або на особистих веб-сайтах) рукопису роботи, як до подання цього рукопису до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи (див. The Effect of Open Access).
